[비즈니스포스트] CJCGV가 코로나19 확산 이후 2023년 첫 연간 흑자를 달성한 것으로 추정됐다.
김회재 대신증권 연구원은 23일 CJCGV 목표주가 1만 원, 투자의견 매수(BUY)를 각각 유지했다.
CJCGV 주가는 23일 5260원에 거래를 마쳤다.
김 연구원은 “목표주가 산정을 위해 적용한 EV/EBITDA(기업가치를 1년간 사업으로 창출하는 현금의 배수로 나타낸 것) 멀티플은 2015~2019년 평균 수준의 60%를 적용했다”며 “이는 코로나19 이전보다 관객 수가 55% 수준임을 반영한 것이다”고 설명했다.
그는 “극장사업이 빠르게 정상화되고 있기에 관객 수 정상화 추이를 반영해 목표 멀티플을 상향할 수 있다”고 설명했다.
CJCGV는 지난해 연간 영업손익 흑자를 달성한 것으로 추정됐다.
CJCGV는 2023년 연결기준으로 매출 1조5850억 원, 영업이익 480억 원, 순손실 980억 원을 낸 것으로 추정됐다. 2022년 매출은 23.7% 늘고 영업손익은 흑자로 돌아섰다. 순손실은 54.4% 줄었다.
김 연구원은 “3개 분기 연속 흑자 및 연간 영업손익 흑자 전환하겠다”며 “4분기에 한국 영화시장이 기대보다는 다소 부진해서 이전보다 이익 추정치는 낮췄다”고 설명했다.
올해 실적 정상화는 한국영화에 달려있다고 봤다.
2023년 전국 극장가에서 관객 수는 약 1억2500만 명으로 2019년의 55% 수준에 그쳤다. 2024년 전국 관객 수는 1억4300만 명으로 2019년의 64% 수준까지 상승할 것으로 전망됐다.
김 연구원은 "'범죄도시3'와 '서울의봄' 등 1천만 영화를 2편 달성했지만 전반적으로 팬데믹 기간 쌓인 구작 비중이 높아서 2023년 초 전망 1억4천만 명에는 못미쳤다"며 "팬데믹 기간 쌓인 구작들이 올해까지는 대부분 소진될 것이다"고 말했다.
부채비율 개선도 예상됐다.
CJCGV는 현재 법원의 인가를 기다리고 있는 CJ올리브네트웍스 현물출자가 끝나면 부채비율을 2023년 3분기 529%에서 386%까지 낮출 수 있을 것으로 전망된다. 리스부채를 제외한 부채비율은 155%이다.
김 연구원은 “CJ올리브네트웍스가 편입되면 2024년 영업이익을 1400억 원으로 예상한다”며 “연간 리스이자비용 800억 원을 반영해도 순손익이 흑자로 돌아서겠다”고 말했다. 신재희 기자
김회재 대신증권 연구원은 23일 CJCGV 목표주가 1만 원, 투자의견 매수(BUY)를 각각 유지했다.
▲ CJCGV가 코로나19 확산 이후 2023년에 첫 연간 흑자를 달성했다.
CJCGV 주가는 23일 5260원에 거래를 마쳤다.
김 연구원은 “목표주가 산정을 위해 적용한 EV/EBITDA(기업가치를 1년간 사업으로 창출하는 현금의 배수로 나타낸 것) 멀티플은 2015~2019년 평균 수준의 60%를 적용했다”며 “이는 코로나19 이전보다 관객 수가 55% 수준임을 반영한 것이다”고 설명했다.
그는 “극장사업이 빠르게 정상화되고 있기에 관객 수 정상화 추이를 반영해 목표 멀티플을 상향할 수 있다”고 설명했다.
CJCGV는 지난해 연간 영업손익 흑자를 달성한 것으로 추정됐다.
CJCGV는 2023년 연결기준으로 매출 1조5850억 원, 영업이익 480억 원, 순손실 980억 원을 낸 것으로 추정됐다. 2022년 매출은 23.7% 늘고 영업손익은 흑자로 돌아섰다. 순손실은 54.4% 줄었다.
김 연구원은 “3개 분기 연속 흑자 및 연간 영업손익 흑자 전환하겠다”며 “4분기에 한국 영화시장이 기대보다는 다소 부진해서 이전보다 이익 추정치는 낮췄다”고 설명했다.
올해 실적 정상화는 한국영화에 달려있다고 봤다.
2023년 전국 극장가에서 관객 수는 약 1억2500만 명으로 2019년의 55% 수준에 그쳤다. 2024년 전국 관객 수는 1억4300만 명으로 2019년의 64% 수준까지 상승할 것으로 전망됐다.
김 연구원은 "'범죄도시3'와 '서울의봄' 등 1천만 영화를 2편 달성했지만 전반적으로 팬데믹 기간 쌓인 구작 비중이 높아서 2023년 초 전망 1억4천만 명에는 못미쳤다"며 "팬데믹 기간 쌓인 구작들이 올해까지는 대부분 소진될 것이다"고 말했다.
부채비율 개선도 예상됐다.
CJCGV는 현재 법원의 인가를 기다리고 있는 CJ올리브네트웍스 현물출자가 끝나면 부채비율을 2023년 3분기 529%에서 386%까지 낮출 수 있을 것으로 전망된다. 리스부채를 제외한 부채비율은 155%이다.
김 연구원은 “CJ올리브네트웍스가 편입되면 2024년 영업이익을 1400억 원으로 예상한다”며 “연간 리스이자비용 800억 원을 반영해도 순손익이 흑자로 돌아서겠다”고 말했다. 신재희 기자