[비즈니스포스트] 한화그룹의 지주사 역할을 하는 한화 주식 매수의견이 유지됐다. 

지배구조 개편과 한화오션 인수에 따른 효과가 본격화하며 주가가 재평가될 것으로 전망됐다. 
 
최관순 SK증권 연구원은 2일 한화 목표주가 3만6천 원, 투자의견 매수(BUY)를 유지했다. 

1일 한화 주가는 3만500원에 거래를 마쳤다. 

최 연구원은 “지난해 실시된 지배구조 개편에 따른 효율화, 한화오션 인수에 따른 그룹 시너지 등이 기대됨에 따라 주가 재평가(리레이팅)가 가능하다”며 “건설 등 자체사업 가치를 고려하면 현재 주가의 밸류에이션 부담도 크지 않다”고 바라봤다. 

한화의 상장 자회사 지분가치는 올해 초와 비교했을 때 3153억 원(6.0%) 증가했다. 반면 한화의 시가총액은 3448억 원(17.9%) 늘어났다. 

최 연구원은 “건설합병, 방산부문 매각, 한화오션 인수 등 그룹 지배구조 개편에 대한 기대감이 선반영된 결과”라고 분석했다. 

그는 “한화의 현 주가는 순자산가치(NAV) 대비 25.3% 할인돼 거래되고 있어 다른 지주회사와 비교해 밸류에이션 매력이 높지 않지만 자체사업의 가치(1조6천억 원)를 고려하면 순자산가치 대비 할인율은 51.5%로 다른 지주회사 대비 밸류에이션 부담이 크지 않다”고 설명했다.

한화는 올해 1분기 연결기준으로 매출 14조4천억 원, 영업이익 1조4천억 원을 냈다. 지난해 1분기보다 매출은 9.5%, 영업이익은 194.5% 늘었다. 

최 연구원은 “한화생명, 한화에어로스페이스, 한화솔루션 등 주요 자회사 실적개선으로 한화 연결 실적도 호실적을 기록했다”며 “연간 연결 영업이익도 3조9500억 원으로 연간 실적 개선세가 이어질 것”이라고 예상했다.  류근영 기자