두산그룹의 지주사 격인 두산이 회사채 발행을 추진한다.

신고리 원자력발전소 건설중단의 리스크를 안고 있는 두산중공업의 경영환경이 어떻게 변하는지에 따라 회사채 발행 수요예측의 흥행 여부가 결정될 것으로 보인다.

하지만 두산이 자체사업으로 추진하는 연료전지사업의 성장성에 힘입어 수요예측이 성공할 가능성도 있다.
 
17일 투자금융업계에 따르면 두산이 26일경 1천억 원 안팎의 공모 회사채 발행을 위한 수요예측을 실시한다.

두산은 차입금 상환 등의 목적으로 회사채 발행을 추진하고 있는 것으로 알려졌다. KB증권과 키움증권이 회사채 발행 주관사에 선정됐다. 회사채는 2년 만기 물량이 대부분을 이룰 것으로 추정된다.

두산이 이번 회사채 발행 수요예측에 성공할 수 있을지를 놓고 금융업계의 시각은 다소 엇갈린다.

두산이 회사채시장에 나온 것은 6월 이후 넉 달 만이다. 두산은 당시 1200억 원 규모의 회사채 발행을 위한 수요예측을 실시했는데 당시 기관투자자들은 480억 원어치만 사들였다.

두산이 회사채의 희망금리를 민간채권평가회사가 평가하는 민평금리보다 0.5% 높게 제시했는데도 회사채 발행 수요예측에 실패한 것은 이례적이었다.

문재인 정부가 원자력발전 비중을 줄이는 탈원전정책에 강한 드라이브를 걸면서 두산그룹 핵심계열사인 두산중공업의 성장이 더뎌질 가능성이 부각돼 회사채 발행 수요예측에 실패한 것으로 분석됐다.

두산은 2분기 말 기준으로 두산중공업의 지분을 36.82% 보유하고 있다. 두산중공업의 실적이 악화하면 두산의 연결기준 실적도 타격을 받는다.

6월과 비슷한 현상이 이번 회사채 발행 수요예측에서도 반복될 가능성이 높다고 투자금융업계는 바라본다. 두산중공업을 둘러싼 경영환경이 여전히 불투명하기 때문이다.

두산중공업은 신고리 5·6호기 공론화위원회가 20일 발표할 신고리 원전 최종 권고안에 어떤 내용이 담길지 예의주시하고 있다.

두산중공업은 신고리 5·6호기에 원자로와 증기발생기, 발전터빈 등 주기기 공급계약을 맺고 전체 계약금 2조3천억 원 가운데 절반 수준인 1조1700억 원을 받았다.

공론화위원회가 신고리 원전 공사를 재개해야한다고 권고할 경우 두산중공업이 보유한 1조1300억 원 규모의 수주잔량은 그대로 유지된다. 하지만 공사중단 결정이 내려질 경우 두산중공업은 대규모 일감을 한꺼번에 잃어버리게 된다. 향후 실적에 큰 타격을 받을 수밖에 없다.

투자금융업계 관계자도 “신고리 공론화위원회의 최종권고에 따라 두산의 회사채 발행을 위한 수요예측의 흥행 여부가 판가름날 것”이라고 말했다.

하지만 두산중공업 리스크와 별개로 두산이 새 성장동력으로 삼아 사업육성에 공을 들이고 있는 연료전지사업의 성장성에 힘입어 회사채 발행 수요예측이 성공할 것이라 보는 시각도 있다.

문재인 정부가 신재생에너지 비중을 늘리겠다는 방침을 세우면서 친환경 신재생에너지인 연료전지사업을 확장할 기회가 더욱 많아질 것으로 전망되기 때문이다.

증권가의 전망을 종합하면 두산은 하반기에 연료전지부문에서 매출 1728억 원, 영업이익 111억 원을 낼 것으로 추정된다. 지난해 하반기와 비교해 매출은 66.3% 늘어나는 것이고 흑자로 전환하는 것이다.

두산은 상반기에 연료전지부문에서 새 일감으로 1153억 원을 수주했는데 앞으로도 정부의 정책지원을 받아 4분기에만 8천억 원이 넘는 일감을 따낼 것으로 보인다. [비즈니스포스트 남희헌 기자]