[비즈니스포스트] HDC현대산업개발 목표주가가 높아졌다.

경쟁사보다 원가율 개선 속도가 빠른 것에 더해 재무건전성이 회복되고 있다는 점이 반영됐다.
 
배세호 iM증권 연구원은 21일 HDC현대산업개발 목표주가를 기존 2만6천 원에서 3만2천 원으로 높여 잡았다. 투자의견은 매수(BUY)를 유지했다.

20일 HDC현대산업개발 주가는 2만3550원에 거래를 마쳤다.

배 연구원은 “HDC현대산업개발은 경쟁사 대비 가장 빠른 원가율 개선을 기대할 수 있다”고 말했다. 

HDC현대산업개발은 공사비 현실화 초기단계인 2021년과 2022년 주요 건축 공종 착공 면적이 각각 164만㎡와 122만㎡로 저조하고 그 이후인 2023년 181만㎡로 크게 반등했다.

지역별 착공 비중도 도급액을 올리기 유리한 수도권(58%)이 매우 높은 것으로 나타났다. 또한 2024년 10월 착공 예정인 H1 프로젝트(연면적 78만㎡)도 우수한 마진(원가총이익률 기준 20% 이상)을 낼 수 있을 것으로 전망된다.

HDC현대산업개발은 주요 재무지표도 건전한 것으로 파악된다.

연결 기준 순차입금은 2024년 2분기 말 기준 1조3천억 원으로 다소 높은 수준이지만 준공 사업 및 예정 사업장(개포 주공, 둔촌 주공 등)에서 연말까지 6천억 원 가량의 미수금을 회수한다. 이에 따라 공사미수금은 1조6천억 원에서 1조 원으로 줄어든다. 

또한 차입금 가운데 3200억 원은 용산 철도 병원과 공릉 역세권 등 주요 개발 사업의 토지 및 사업자금 대출이다. 정비사업 제외 미착공 프로젝트파이낸싱(PF) 우발채무 규모는 3501억 원으로 안정적 수준에서 관리되고 있다.

배 연구원은 “경쟁사 대비 차별화된 원가율 개선, 안정적 PF 우발 채무 리스크, 그리고 H1 프로젝트 등 핵심 입지의 대형 파이프라인이 2026년까지 이어질 것”이라고 내다봤다.

HDC현대산업개발은 올해 매출 4조4560억 원, 영업이익 2520억 원을 낼 것으로 추정됐다. 2023년보다 매출은 6.3%, 영업이익은 29.1% 늘어나는 것이다.

내년에는 매출 5조5180억 원, 영업이익 4320억 원을 거둘 것으로 예상됐다. 올해 추정치보다 매출은 23.8%, 영업이익은 71.4% 증가한 수준이다. 김바램 기자