[비즈니스포스트] 스튜디오드래곤이 하반기 공개할 넷플릭스 오리지널 드라마 '천천히 강렬하게'로 높은 수익을 낼 것으로 전망됐다.

드라마 제작업계의 부진한 업황 속에서도 2분기 실적은 선방한 것으로 나타났다.
 

7일 증권사들의 의견을 종합하면 스튜디오드래곤이 드라마 판매의 호실적에 힘입어 2분기 시장 기대치(컨센서스)를 소폭 상회하거나 부합하는 실적을 낸 것으로 평가됐다.

스튜디오드래곤은 2분기 연결기준으로 매출 1453억 원, 영업이익 154억 원을 기록했다. 2025년 2분기보다 매출은 26.9% 늘고 영업이익을 거두며 흑자로 전환했다.

방영회차 확대가 실적 상승을 견인한 것으로 파악됐다.

스튜디오드래곤은 2분기 에피소드 77회차를 판매했다. 지난해 2분기의 41회보다 2배 가까이 늘었다. 드라마 판매 매출은 1269억 원으로 지난해 2분기보다 37.3% 증가한 것으로 나타났다.

이현지 유진투자증권 연구원은 "'유미의 세포들3', '취사병 전설이 되다' 등 티빙 오리지널 작품과 '은밀한 감사'의 지역별 판매 호조 영향에 안정적 구작 판매가 더해지며 판매 매출이 큰 폭으로 성장했다"고 설명했다.

수익성 개선도 기대 이상이었던 것으로 평가됐다.

임수진 키움증권 연구원은 "2분기부터 판권 관련 회계가 변경돼 8억 원의 상각비가 추가 인식됐음에도 제작비 효율화가 이를 상쇄했다"고 말했다.

최용현 KB증권 연구원도 "이번 분기 실적은 수익성이 높은 선판매(Prebuy) 작품이 많지 않았음에도 높은 수익성을 기록했다는 점에서 특징적"이라며 "지역별 판매가 예상보다 높은 수익성을 기록했고 제작 효율화를 통해 비용을 아꼈기 때문에 가능했던 것으로 보인다"고 짚었다.

3분기에 스튜디오드래곤이 제작한 드라마 '내일도 출근!', '최애의 사원', '포핸즈' 등의 방영 회차가 30회를 기록할 것으로 예상됐다.

제작비가 800억 원대에 이르는 넷플릭스 오리지널 드라마 '천천히 강렬하게'와 SBS 드라마 '닥터X'의 3분기 납품에 따른 매출이 회차 감소에 따른 매출 공백을 방어할 것으로 전망됐다.

최용현 연구원은 "하반기 가장 기대할 요소인 '천천히 강렬하게'는 아직 작품 공개 시점이 발표되지 않아 실적 인식 시점이 불확실하나 3분기에 상당 부분 반영될 것"이라며 "오리지널 작품인 만큼 수익성 우려가 있을 수 있지만 제작 규모가 워낙 커 영업이익 규모도 상당할 것"이라고 전망했다.

키움증권은 스튜디오드래곤 목표주가를 기존 5만 원에서 4만1천 원으로, KB증권은 기존 4만8천 원에서 3만9천 원으로 각각 낮췄다.

이화정 NH투자증권 연구원은 "스튜디오드래곤은 부진한 업황 속에서도 실적은 선방했다"며 "판매가격 상승을 위한 판매조건 개선 및 부가매출 확대, 방영편수 증가를 위한 플랫폼 다변화, 수익성 개선을 위한 제작비 효율화 노력이 동반되고 있다"고 설명했다. 전주원 기자