[비즈니스포스트] SK하이닉스의 미국 주식예탁증서(ADR)상장은 글로벌 경제에서 한국의 위상이 높아졌다는 점을 보여주는 상징적 사건이라는 외신의 평가가 나왔다.

하지만 강력한 메모리반도체 호황과 SK하이닉스의 대규모 자금 조달은 한국과 미국 정부의 압박, 투자자들에 리스크 확대 등 부작용도 낳고 있다는 지적이 나온다.

블룸버그는 13일 논평을 내고 “SK하이닉스는 황금알을 낳는 거위이자 돈이 열리는 나무”라며 “모두가 이를 통해 이익을 볼 기회를 노리고 있다”고 보도했다.

SK하이닉스가 한국 정부와 투자자, 미국 정부와 글로벌 경제 전반에 갈수록 중요한 기업으로 거듭나며 책임과 부담이 커지고 있다는 점이 이유로 제시됐다.

블룸버그는 SK하이닉스가 미국에 주식예탁증서를 상장해 265억 달러(약 40조 원) 안팎의 자금을 조달하며 투자자들의 높은 관심과 투자 수요를 증명했다고 전했다.

주식예탁증서는 해외 금융기관에 주식을 맡긴 뒤 발행한 증권을 상장하는 방식이다.

SK하이닉스가 생산하는 D램과 낸드플래시, 고대역폭 메모리(HBM) 등 메모리반도체는 인공지능(AI) 데이터센터 시장의 수요 급증에 힘입어 전례 없는 호황기를 맞았다.

자연히 SK하이닉스의 실적과 주가도 강세를 보였고 글로벌 투자자들의 관심이 높아지며 미국 증시 상장이라는 성과로 이어졌다.

하지만 블룸버그는 SK하이닉스의 급성장이 한국과 미국 정부에서 모두 압박을 받는 결과로 이어졌다고 지적했다.

SK하이닉스가 이재명 정부의 ‘메가프로젝트’ 발표에 맞춰 서남권 반도체 클러스터에 400조 원 규모 투자를 약속한 일이 예시로 꼽혔다.

하워드 러트닉 미국 상무부 장관도 SK하이닉스가 미국에 메모리반도체 공장을 투자하기 원한다고 말하며 압박을 더했다.

블룸버그는 메모리반도체 특성상 생산 투자 확대가 반드시 주주들에 긍정적 결과로 돌아오지 않는다고 지적했다. 공급 과잉이 벌어지면 호황기가 일찍 마무리될 가능성이 있기 때문이다.

SK하이닉스는 미국 주식예탁증서 상장을 통해 조달한 자금도 대부분 반도체 설비 투자에 활용하겠다는 계획을 두고 있다. 이는 중장기 관점에서 리스크가 될 수 있다.

메모리반도체 업황이 악화하면 한국 중산층의 자산 붕괴가 진행될 수 있다는 지적도 제기됐다.

반도체주 강세가 주도한 한국 증시 호황으로 소액주주들이 SK하이닉스를 비롯한 관련 주식을 대거 매입한 만큼 주가가 떨어지면 경제적 타격을 받게 되기 때문이다.

블룸버그는 결국 SK하이닉스가 우수한 실적을 계속 이어가지 못한다면 소액 주주들이 피해를 보고 한국 정부도 경제 성장 기대를 낮출 수밖에 없을 것이라고 내다봤다.

SK하이닉스가 결국 이러한 부담을 모두 떠안고 향후 투자 계획 및 주가 흐름에 관련해 이해관계자들에 날카로운 시선을 받을 수밖에 없다는 의미다.

블룸버그는 “SK하이닉스의 투자 지출 결정은 글로벌 인공지능 투자 열풍의 미래에도 영향을 미칠 것”이라며 “최태원 SK그룹 회장의 황금알을 낳는 거위가 최대한 많은 알을 낳아야만 한다”고 덧붙였다. 김용원 기자