CJ헬로가 딜라이브를 인수할 가능성이 높지 않은 것으로 분석됐다.

안재민 NH투자증권 연구원은 24일 “CJ헬로의 딜라이브 인수가 성사될 가능성이 낮다고 판단하고 있다”며 “딜라이브 인수는 미디어사업을 키우려는 CJ그룹과 대주주 CJENM의 전략적 방향성에 맞지 않기 때문”이라고 바라봤다.
 

CJ헬로는 딜라이브의 인수를 위한 실사를 시작했다. 올해 1분기 기준으로 CJ헬로의 가입자는 429만6천 명이고 딜라이브 가입자는 239만5천 명으로 두 회사가 합쳐진다면 유료방송시장에서 점유율 20.5% 수준으로 커진다.

하지만 딜라이브 인수는 CJ그룹의 전체적 사업전략에 어긋난다는 분석이 나온다.

CJ헬로의 대주주인 CJENM은 최근 CJE&M(미디어)과 CJ오쇼핑(홈쇼핑)을 합병했다. 홈쇼핑사업의 안정적 수익을 기반으로 미디어사업을 키우겠다는 전략이다.

CJENM은 글로벌미디어기업으로 성장하기 위해 넷마블, 삼성생명, 스튜디오드래곤 등의 지분 매각을 고려하고 있는 것으로 알려졌다. 이렇게 확보한 자금을 CJ헬로의 딜라이브 인수에 사용한다는 것은 정황상 맞지 않는다는 것이다.

CJ헬로와 딜라이브가 인수합병하면 재매각을 할 수 있는 가능성도 떨어진다. CJ헬로와 딜라이브가 합쳐지면 기업가치는 3조 원 수준이 될 것으로 예상되는데 이를 인수할 수 있는 회사는 국내에 많지 않다. 

CJ헬로가 딜라이브를 인수하더라도 케이블TV사업을 강화하기 힘들다는 점도 문제다. 통신사가 자금력, 결합상품 경쟁력을 앞세워 인터넷TV(IPTV)를 키우고 있어 CJ헬로가 덩치를 키운다고 해도 이에 대응하기는 쉽지 않다.

안 연구원은 “CJ헬로가 통신사와 가입자 확보를 위한 경쟁을 시작하면 요금 할인에 따른 매출 감소, 마케팅비용 증가 등 실적에 부정적 요인이 증가할 것“이라며 ”CJ헬로가 딜라이브를 인수해야 할 이유가 많지 않다“고 분석했다. [비즈니스포스트 나병현 기자]