김도진 IBK기업은행장이 KT&G 지분의 매각시기를 내년으로 늦추거나 올해 팔더라도 일부 지분만 매각할 것으로 보인다.

8일 금융권에 따르면 기업은행은 2015년 2월 이사회에서 보유하고 있는 KT&G 지분을 올해까지 모두 매각하기로 했지만 아직까지 별다른 움직임을 보이지 않고 있다.
 

기업은행은 KT&G 지분 7.54%(951만485주)를 보유하고 있는데 지분가치는 최근 KT&G 주가를 감안하면 1조 원을 웃도는 규모다.

내년부터 은행들이 주식매각에 따른 순이익 증가효과를 얻을 수 없는 만큼 기업은행은 보유한 KT&G 지분을 올해 처분할 것으로 점쳐졌다.

국제회계기준 IFRS9이 도입됨에 따라 내년부터 은행은 매도가능지분을 매각할 경우 얻는 평가손익을 대차대조표상 순이익으로 반영하지 않고 자본으로 처리해야 한다.

바젤III에 따라 상장주식의 위험가중치가 현재 100%에서 300%로 늘어나는 점도 KT&G 지분을 보유하는 데 부담으로 작용할 것으로 예상됐다.

은행은 BIS자기자본비율을 산출할 때 분모에 위험을 반영한 위험가중자산(RWA)을 적용하고 있는데 상장주식의 위험가중치가 높아질 경우 분모가 커지며 BIS자기자본비율이 떨어지게 된다.

기업은행의 경우 KT&G 지분을 계속 보유하면 보통주자본비율이 0.13%포인트 낮아질 것으로 전망됐다.

그런데 김 행장은 KT&G 지분매각과 관련해 여유로운 모습을 보이고 있다.

기업은행 관계자는 “올해 KT&G 지분을 매각하기 위해 추진하고 있지만 내부적으로 굳이 올해 안에 매각하지 않아도 큰 상관이 없다고 판단하고 있다”고 말했다.

김 행장은 기업은행의 보통주자기자본비율이 개선되고 있는 만큼 회계기준 변경에 따른 자기자본비율 하락을 감수할 수 있을 것으로 판단한 것으로 보인다.

기업은행의 보통주자기자본비율은 6월 기준으로 10.05%인데 지난해 말보다 0.70%포인트 높아졌다. 금융위원회가 지난해 말에 은행의 대손준비금을 보통주 자본으로 인정되도록 ‘은행업감독규정’을 개정한 데 영향을 받은 것으로 분석됐다.

금융감독원이 은행에 보통주자기자본비율을 2019년까지 9.5%를 웃도는 수준을 유지하도록 권고하고 있다는 점을 감안하면 다소 여력이 생긴 셈이다.

백두산 한국투자증권 연구원은 “기업은행은 2015년 이사회에서 지분매각을 결의할 때보다 자본비율이 크게 개선돼 일정수준의 자본비율 하락은 감내할 수 있는 상황”이라고 파악했다.

김 행장이 기업은행을 이끄는 첫 해인 만큼 지분을 매각해 순이익을 부풀릴 필요성도 적다. 임기 2년차에 기저효과에 따른 실적부담이 오히려 더욱 커질 가능성이 높다.

오히려 지분매각을 뒤로 미룰 경우 기획재정부 등에 배당금을 적게 지급하게 되는 만큼 자본을 더욱 늘릴 수 있다. 기획재정부는 기업은행 지분 51.8%를 보유한 최대주주다.

KT&G가 최근 실적호조세를 나타내고 있어 배당금 수익을 기대할 수 있다는 점도 김 행장이 급하게 KT&G 지분을 매각하지 않을 것이라는 관측에 힘을 실어준다.

KT&G는 2분기에 연결기준으로 매출 1조1616억 원, 영업이익 3865억 원을 냈다. 1년 전보다 매출은 6.8%, 영업이익은 11.7% 늘었다.

다만 김 행장이 취임할 때 기업 인수합병(M&A)을 통한 해외진출과 은행에 90% 이상 편중된 구조를 개선하겠다고 약속한 만큼 이를 실행할 ‘실탄’을 확보하기 위해 일부라도 지분을 매각할 가능성도 있다.

KT&G 지분이 1조 원가량 규모로 한번에 일괄적으로 매각하기 어려운 만큼 올해 일부를 시장에 내놓는 방식으로 분할매각할 것이라는 말도 나온다.

기업은행이 매각시기와 규모를 변경하기 위해서는 추가적으로 이사회를 열어 재의결을 거쳐야 하는 만큼 10월에 이 안건을 논의할 것으로 점쳐진다.

기업은행 관계자는 “인수합병 등을 추진하는 과정에서 자금이 부족해 KT&G 지분을 매각하지는 않을 것”이라며 “이사회에서 해당 안건을 논의할지, 언제할지 등은 구체적으로 논의된 바 없다”고 말했다. [비즈니스포스트 최석철 기자]