[비즈니스포스트] 포스코퓨처엠 목표주가가 낮아졌다.

미국·유럽에서의 정치적 변화로 전방시장의 수요가 둔화될 것으로 예상됐다.
 

이창민 KB증권 연구원은 14일 포스코퓨처엠 목표주가를 기존 32만 원에서 19만 원으로 낮췄다. 투자의견은 매수(BUY)를 각각 유지했다.

13일 포스코퓨처엠 주가는 14만9천 원에 거래를 마쳤다.

이 연구원은 "미국과 유럽의 정치적 변수로 전방 고객사의 수요 둔화를 가정해 2025년도 영업이익 추정치를 39% 하향조정했기 때문"이라고 설명했다.

포스코퓨처엠의 2025년도 연결기준 예상실적은 매출 4조90억 원, 영업이익 1135억 원이다. 2024년도 추정치보다 매출은 7%, 영업이익은 398% 각각 증가한 수치다.

이 연구원은 "부진한 전방 수요를 고려해 매출 비중이 가장 높은 GM향 N86 출하량을 2024년과 유사한 수준으로 가정하더라도, 현대차로의 N87 양극재와 삼성SDI로의 NCA 양극재 출하량 증가 가시성이 높기에 출하량이 2024년보다 28% 증가할 것"이라고 예상했다.

그는 "다만 미국의 트럼프 2기 행정부 출범, 유럽의 탄소배출 규제 완화 등 지정학적 쟁점이 당분간 투자심리를 억누를 것"며 "주가 회복은 상당한 시간이 소요될 것"이라고 전망했다.

지난해 4분기 실적은 시장 기대치(컨센서스)를 밑돌 것으로 추정했다.

포스코퓨처엠의 2024년 4분기 연결기준 추정실적은 매출 7668억 원, 영업손실 192억 원이다. 2023년 4분기와 비교해 매출은 33% 줄고, 영업손실은 74% 감소한 것이다. 

이 연구원은 "(양극재 사업은) LG에너지솔루션으로의 N65 양극재와 HLI그린파워(현대차-LGES JV) N87 양극재의 판매량은 우려보다 양호했으나 GM으로의 N86, 삼성SDI의 NCA가 예상보다 부진했을 것"이라며 "원/달러 환율 상승으로 재고평가손실 환입이 일부 발생할 것으로 추정하나 부진한 가동률과 불용재고 손상차손 등 일회성 비용이 예상돼 적자가 불가피 할 것"이라고 분석했다.

그는 "음극재 사업은 천연흑연 사업 적자를 인조흑연 사업의 재고평가손실 환입이 메꿔줄 것으로 추정되고, 기초소재 사업은 유가하락으로 3분기 대비 수익성이 하락할 것"이라고 덧붙였다. 신재희 기자