[비즈니스포스트] 권기범 동국제약 회장이 동국생명과학 상장을 계기로 동국헬스케어홀딩스의 지주사 인정요건을 충족하는 데 속도를 낼 것으로 보인다.

동국헬스케어홀딩스는 현재 정식 지주사로 인정받지 못하고 있는데 이는 자회사인 동국제약에 대한 지배력을 법적 요건 이하로 확보하고 있기 때문이다.
 

동국헬스케어홀딩스는 내년 초 예정된 동국생명과학 상장 과정에서 보유 지분을 매각하고 이를 통해 확보한 자금으로 동국제약 지분을 확보하는 일에 집중할 것으로 전망된다.

15일 동국제약그룹 안팎의 얘기를 종합하면 권기범 회장이 동국생명과학 상장을 동국헬스케어홀딩스의 지주사 요건 충족의 수단으로 삼을 수 있다는 시선이 나온다.

공정거래법상 지주사가 되려면 상장 자회사 지분 30% 이상을 들고 있어야 한다. 동국제약헬스케어홀딩스가 보유한 동국제약 지분은 6월 말 기준 20.62%에 불과하다. 동국제약헬스케어홀딩스가 동국제약그룹의 최상단에 위치한 회사지만 외형만 지주사일뿐 공정거래법상 지주사가 아닌 이유다. 

이에 2025년 초 상장 예정인 동국생명과학 지분을 매각해 동국제약 지분 매입에 사용할 수 있다는 관측이 제기되고 있다.  

동국생명과학은 2023년 기준 매출 1201억 원, 영업이익 85억 원을 올린 동국제약의 알짜 자회사다. 8월 말 코스닥 상장예비심사를 통과했기에 내년 2월까지 상장절차를 완료해야 한다. 

주요 제품으로는 엑스레이(X-ray) 조영제 ‘파미레이’와 자기공명영상(MRI) 조영제 ‘유니레이’ 등이 있다. 조영제는 의학촬영에 쓰이는 약품으로 방사선촬영, MRI 등의 의료 영상에서 체내 구조 또는 체액을 관찰하기 쉽도록 대비를 높이는 역할을 한다.

동국생명과학 지분은 6월 기준으로 동국제약이 45.34% 라이프밸류업사모투자합자회사가 22.56%, 권기범 회장이 12.75%, 동국헬스케어홀딩스가 5.62%를 보유하고 있다. 동국헬스케어홀딩스는 권 회장이 지분 50.8%를 들고 있으며 권 회장 외 특수관계자 3인이 출자한 오너일가 개인회사다.
  
동국생명과학의 지분 구성을 살펴봤을 때 동국헬스케어홀딩스가 내년 초 상장을 계기로 보유 지분을 매각할 수 있다는 관측이 나온다.

동국제약그룹의 지배구조는 현재 '권 회장→동국헬스케어홀딩스→동국제약→동국생명과학'으로 이어져 있다. 법적으로 지주사 구조를 갖춘다면 동국헬스케어홀딩스가 동국생명과학 지분을 가질 필요가 없다

동국헬스케어홀딩스가 상장 과정에서 동국생명과학 지분을 팔 수 있다는 시각이 나오는 것도 이 때문이다. 동국헬스케어홀딩스가 자회사인 동국제약 지분을 충분히 확보하고 있지 못하다는 점도 동국생명과학 지분 매각이 현실화할 가능성에 힘을 싣는다.

권 회장이 동국헬스케어홀딩스를 공식적인 지주사로 만들려면 동국헬스케어홀딩스가 동국제약의 지분 9.38%를 추가로 확보해야 한다. 동국헬스케어홀딩스 입장에서 보면 보유하고 있는 동국생명과학 지분을 시장에 팔고 이 매각 대금을 가지고 동국제약 지분을 사들이는 것이 현실적인 선택이라고 볼 수 있다.
 

권 회장은 동국제약과 내부거래로 키우던 조영제 원료회사 '동국정밀화학'과 광고회사 '브릿지커뮤니케이션즈(옛 동국생활건강)'을 2017년 합병하고 지주사격인 동국헬스케어홀딩스로 재탄생시켰다.

동국정밀화학과 브릿지커뮤니케이션즈는 권 회장 외 특수관계인으로만 이루어진 회사다. 동국정밀화학은 권 회장 외 특수관계자가 4억1천만 원을, 브릿지커뮤니케이션즈는 권 회장이 2505만 원 아들 권병훈씨가 2495만 원을 출자해 세웠다.

두 회사가 합병하는 과정에서 동국생명과학은 동국정밀화학으로부터 조영제 원료 부문을 넘겨받아 현재 원료, 생산, 유통에 이르는 일원화 구조를 갖추게 됐다. 

동국헬스케어홀딩스는 2023년 9월에 인적분할로 유통 부문마저 떼어내 ‘동국헬스케어엠앤아이’를 세우면서 사업회사를 분리하고 순수 지주사 역할만 하기로 맡는다고 공시했다. 권 회장이 지주사 체제를 본격적으로 추진하고 있음을 짐작할 수 있다. 

동국제약은 동국헬스케어홀딩스의 지배력을 높이기 위한 차원에서 상환전환우선주(RCPS) 발행 등을 통해 지속적으로 권 회장의 지분을 낮췄다. 그 결과 권 회장이 보유한 동국제약 지분은 46.48%(2017년 3월 기준)에서 올해 6월 말 기준 19.17%까지 낮아졌다.
 
물론 동국헬스케어홀딩스가 동국제약 지배력을 확대한다고 하더라도 곧 지주사가 되는 것은 아니다.

공정거래법상 지주사가 되려면 자산총액이 5천억 원 이상이어야 하지만 동국헬스케어홀딩스의 2023년 말 기준 자산은 1350 억 원이다. 김민정 기자